金龙鱼“跃龙门”!千亿“油王”冲击创业板第一股

作者: admin 分类: 科技 发布时间: 2019-07-13 15:07

 作为世界最大的粮食、食用油及农产品供应商、贸易商之一,丰益国际集团旗下公司益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司( 以下简称“金龙鱼”)的上市之路有了新进展。

7月12日,证监会官网披露了金龙鱼创业板首次公开发行股票招股说明书,金龙鱼此次首发拟募资138.7亿元。

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先来看看金龙鱼的基本情况:

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据招股书,金龙鱼是国内最大的农产品和食品加工企业之一,主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。近年来,中国农产品和食品加工行业持续增长,为了巩固竞争优势,公司专注于厨房食品领域,致力于通过合理布局高标准的综合性生产基地,持续研发创新,以具有竞争力的生产、销售和物流成本,向客户提供更丰富、更多元、更优质的产品组合。

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值得注意的是,“金龙鱼”品牌运营方背后的控股股东其实是一家外资企业,创始人则是有着“亚洲糖王”称号的马拉西亚首富郭鹤年。有分析人士认为,益海嘉里此次筹划从母公司分拆上市,实际上也是希望能够摆脱外资身份的限制,获得更多中国市场的机会。随着益海嘉里IPO消息传出,市场纷纷预测,“这条“金龙鱼”的上市,很有可能将取代温氏股份,成为新的创业板一哥。

 

净利已超过温氏股份 或冲击“创业板一哥”

“辅导报告”显示,中信建投今年2月26日才与益海嘉里签订辅导协议,次日完成辅导备案登记。3个月后的6月初,中信建投就以2016年至2019年一季度报告为基础,提交辅导总结报告,并提出辅导验收申请。

食用油第一品牌,瞄准的是创业板。益海嘉里如最终上市,也有望成为新的“创业板一哥”。Choice数据显示,在创业板各公司中,据智研咨询数据显示,温氏股份(300498,SZ)净利润(并非指归属于上市公司股东的净利润)为42.56亿元,位列2018年第一(对于至今未公布2018年报的公司不予比较)。

而益海嘉里2018年营业收入为1670.74亿元,净利润为55.17亿元。《辅导报告》还披露,截至3月31日,益海嘉里净资产达639.74亿元,而温氏股份为354.4亿元,可谓被益海嘉里“全方位超出”。

据招股书数据显示,2016年至2018连续三年,益海嘉里营收分别为1334.94亿元、1507.66亿元、1670.74亿元,净利润分别为8.54亿元、52.84亿元、55.17亿元。截至今年一季度末,益海嘉里营业收入达403.51亿元,净利润达8.3亿元。

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值得注意的是,益海嘉里背靠的丰益国际,主业同样拥有油籽压榨、食用油精炼等。2018年财报显示,公司当年营业收入达444.97亿美元,同比上升2.1%;核心净利润为13.04亿美元,同比上升27.4%。根据对应汇率,在中国市场的收入占丰益国际的营业收入的比例超过一半。

市场份额排名第三的“鲁花”品牌,与丰益国际也存在不小关联。据天眼查数据,周口鲁花芝麻工业有限公司、周口鲁花浓香型花生油有限公司、莱阳鲁花丰益塑业有限公司、常熟鲁花食用油有限公司、内蒙古鲁花葵花仁油有限公司等,均有丰益国际关联公司参股。

从净利润来看,行业排名前两名的温氏股份、宁德时代2018年的净利润分别为42.56元和37.53亿元。而益海嘉里2018年净利超过50亿元,超过前两者40%以上。

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从市值来看,据wind数据统计,以7月12日的收盘价看,当前创业板市值最高的公司为温氏股份,市值为2048亿元,迈瑞股份、宁德时代则分别以1932亿元、1621亿元市值位列第二、第三。这三家公司均踏入创业板“千亿市值俱乐部”。

而据估算,按照A股发行普遍的22倍市盈率,若以金龙鱼粮油2018年55.17亿的利润来计算,金龙鱼粮油登陆创业板的起步市值可能将高达1213.74亿元。这也意味着它的上市,就会踏入千亿市值行列。而只需7个涨停板,金龙鱼粮油的市值便能突破2000亿,并可能超越现有的创业板最大市值公司温氏股份。

不过,在招股书中,金龙鱼提示存货较大风险称,公司存货主要为原材料和库存商品,考虑到春节消费旺季备货的影响,截至2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末,公司存货账面价值分别为283.04亿元、339.94亿元、370.88亿元和293.24亿元,存货余额较大。另外,金龙鱼本次发行股份拟募集资金138.7亿元,用于厨房食品面粉项目等。

 

曾经两次冲击上市

从今年2月底证监局正式披露益海嘉里接受上市辅导,到6月11日明确已经完成上市辅导,整个辅导期仅耗时3个月。

在投行人士看来,相比普通的6至12个月的辅导期,益海嘉里的上市辅导时间用时较短,属于辅导完成较快的案例。而如今的招股书披露,无疑也加快了益海嘉里的上市计划。

不过,这并非益海嘉里第一次冲击IPO。

早在2009年,益海嘉里就对外明确,希望从母公司分拆谋求独立上市,彼时上市地点的选择是在中国香港,计划融资金额为30亿至40亿美元。不过由于外部经济环境的变化,该港股上市计划随之搁浅。

2017年,母公司丰益国际再度宣布对中国业务的重组,并筹划将中国业务板块分拆上市的相关准备工作。这也是益海嘉里第二次传出冲击IPO的消息。

在益海嘉里传出IPO消息后,业内分析人士认为,这也表明了益海嘉里在中国的业务整合已经完成,通过重启上市,来谋求整合更多的社会资金支撑,保持业务的持续性,并为拓展新板块做准备。